PENGUJIAN VALIDITAS EMPIRIS CAPITAL ASSET PRICING MODEL DI PASAR MODAL INDONESIA

Analisis perdagangan sekuritas yang cermat, teliti serta didukung dengan data-data yang akurat diperlukan untuk mengetahui tingkat keuntungan serta risiko dalam berinvestasi. Krisis keuangan global menyebabkan banyak akademisi mempertanyakan validitas efisiensi pasar dan Capital Asset Pricing Model yang merupakan salah satu model estimasi yang dapat menentukan hubungan return dan risiko. Penelitian ini bertujuan untuk menguji validitas empiris Capital Asset Pricing Modeldi pasar modal Indonesia. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jumlah sampel 45 perusahan (270 amatan) yang tergabung dalam LQ45 periode Agustus 2012 sampai Januari 2013. Teknik analisis regresi linear sederhana dilakukan untuk memperoleh gambaran mengenai hubungan antara beta dan return. Hasil analisis menunjukkan bahwa beta tidak menjelaskan return. Selain itu, empat prediksi lainnya yang digunakan untuk menguji Capital Asset Pricing Model secara empiris tidak dapat terpenuhi. Hal ini berarti bahwa Capital Asset Pricing Model tidak valid di pasar modal Indonesia.